Por primera vez en los últimos cuatro años, todas las subindustrias superaron el 6%, luego de que el segmento multifamily registrase un aumento de casi 20 puntos porcentuales en el cuarto trimestre de 2023, llegando a 6,02%, niveles inéditos para ese rubro. ¿La razón detrás del aumento de las tasas? El incremento que sufrió el premio por riesgo de mercado, el cual tuvo un alza de más de 100 puntos en comparación con el trimestre anterior, llegando a 6,9%, según indicó el último informe de la consultora Colliers. “Esta alza demuestra el desincentivo por invertir en este tipo de activo que hubo en 2023.
Siguen los inversionistas asignando un premio por riesgo alto, ya que todavía existen alternativas de renta fija convenientes, estas últimas vemos que están bajando este mes (2024) y se acortan también los plazos”, explicó Francisco Saval, consultor del área de asesoría financiera de Colliers. Sin embargo, Saval explicó que esta alza va a generar un incentivo por parte de los inversionistas en todas las subindustrias inmobiliarias, ya que las consecuencias ya se pagaron, con una baja en valor de los activos durante 2023, lo que se corregirá durante este ejercicio.
Durante el cuarto trimestre todas las tasas aumentaron, a excepción de la subindustria de desarrollo, que pasó de 8,42% a 8,11% durante octubre-diciembre de 2023, siendo el primer mercado que comenzó a experimentar una recuperación, debido a que cuenta con financiamiento de corto plazo. Sin embargo, sigue siendo uno de los segmentos con tasas más altas.
A continuación se ubican las tasas los segmentos industrial (6,37%) y retail (6,58%), que tuvieron alzas de alrededor de 10 puntos porcentuales. En el último caso, Colliers explicó que el crecimiento se debe a la contracción económica y el menor dinamismo de ventas. En tanto, respecto a la tasa industrial, la consultora la atribuyó a una corrección natural al boom de los años anteriores. En detalle, las otras tasas de descuento al cuarto trimestre del año pasado fueron de 6,42% en self storage, 6,81% en oficinas, 7,10% en senior housing, 8,11% en desarrollo y 8,43% en hoteles.
Por primera vez Colliers incluyó en el reporte la categoría de Senior Suites, esto debido a su “relevancia”, ya que se ha posicionado como una atractiva alternativa de inversión en el país, tanto por actores nacionales como internacionales.
Proyecciones para 2024 A pesar de que los indicadores se encuentran muy alejados de los valores prepandemia, donde ó AS 1 / 1 / 1 / oscilaban en torno al 5,2% y 5,5%, desde Colliers detallaron que, según la información proporcionada por la Reserva Federal (Fed) y los principales analistas a nivel global, se espera que estas disminuyan en 2024, en concordancia con la reducción de las tasas libres de riesgo y la inflación. “Creemos que hay una gran oportunidad para comprar activos que se encuentran con tasas altas y que en el mediano corto plazo estas podrían mejorar y generar una oportunidad. (… ) Si la inflación sigue controlada, esperemos que durante 2024 bajen las tasas en forma paulatina, para ya en 2025 llegar un escenario algo sobre prepandemia”, señaló el ejecutivo.
No obstante, Saval prevé muy difícil llegar a las tasas previas a 2019, debido al riesgo que existe en el país, y enfatizó que la eventual recuperación de los niveles prepandemia dependerá de una serie de variables, tanto internas como externas. “La expectativa es que la recuperación de la inflación pueda impulsar la confianza en el mercado, incentivando la inversión y revitalizando las diversas subin= dustrias, especialmente en el sector inmobiliario. Este aumento de la inversión, junto con otras medidas económicas, podría contribuir a la reducción de las tasas de interés, facilitando así un retorno a niveles similares a los prepandemia”, concluyó.
Fuente: Publicacion pagina web ACOP fecha 13 de febrero de 2024
